富瑞:予滔搏“买入”评级 目标价7.9港元  第1张

  富瑞发布研报称,相信滔搏(06110)管理层对全年度指引未有纳入扩大回佣及Adidas新零售模式,认为指引似乎过于保守,后续预计指引及市场对其预测有上行空间,评级“买入”,目标价7.9港元。

  据悉,滔搏管理层指引全年度销售同比跌高单位数,盈利同比预计跌35%至45%,并将指引利润率收缩归咎于折扣扩大及线上管线贡献占比增加。富瑞认为其利润率假设过于保守,因该行渠道调查发现品牌回佣开始流入,预计将抵销折扣扩大影响。此外,Adidas向分销商提出更佳合作条款将支持滔搏资本状况及现金流。