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  1、估值修复空间仍较大:当前WIND全A指数PE分位点仅回升至7.95%,距38%的历史阈值还有较大距离;由于盈利在短时间内不会对市场走势造成大幅影响,因而价格的剧烈变动主要由估值涨跌决定。截至9月26日,尽管市场剧烈上涨,但Wind 全 A P/E 近三年分位点仅回升至7.95%,距离38%的历史阈值还有一段距离。我们测算38%的分位点对应约17.5X 的市盈率(当前市盈率15.81X),指向分母端对指数仍有一定的上行拉动空间。

  2、RSI 技术指标尚未修复:当前市场强度不仅远低于过往牛熊切换下的行情阶段高点,距近两期的趋势高点也有一定距离,至少月度级别的行情大概率仍在途中;RSI 相对强弱指标作为反映市场情绪的重要观察项,短期内与市场涨跌高度正相关。从过往几轮反弹来看,RSI 指标具有一定规律。当前移动平均21个交易日的RSI相对强弱指标为42.36,市场强度不仅低于过往牛熊切换下的行情阶段高点,距仅两期反弹趋势高点也有一段距离。虽然短期不排除出现调整,但至少月度级别的行情大概率仍在途中。

  3、量在价先指示后续行情可期:当前两市A 股成交金额在9月25日首度破万亿,达到1.16 万亿元。从过往统计看,从首次破万亿到指数高点平均间隔41个交易日。关键信号的出现一方面表明交投情绪的高涨,未来或随成交额的上行继续收复失地,另一方面或指向当前行情仍处于初期阶段。逻辑上,随着市场上行趋势的确认,交投情绪的改善或将带来成交金额的扩大。“万亿”这一关键信号的出现一方面表明,A 股交投情绪逐渐高涨,未来或随着成交额的上行继续收复失地,另一方面或指向当前行情仍处于初期阶段,对行情转折的担忧可能为时过早。

  来源:每日经济新闻