截至2024年8月31日，中国照明产业链相关上市公司的2024年半年报业绩相继出炉。本文整理了103家A股上市公司，5家H股上市公司和81家新三板上市公司等共计189家公司的报告业绩。尽量精准地提炼出其照明产业链相关的业务情况并做了相关业绩排名，以供参考。虽为管中窥豹，亦可一叶知秋。
照明成品板块
照明成品业务情况
2024年上半年中国照明产业规模约2980亿元，同比下降4.5%。
其中，面临外需市场特别是发达经济体需求下滑、贸易条件恶化、地缘政治冲突不断和产业链外溢等多重压力的照明外贸2024年上半年录得出口总额276亿美元，相比去年同期的286亿美元下降3.5%，按同期汇率折算人民币约为1960亿元，同比下滑0.5%。照明内销则受房地产持续低迷、地方财政紧缩、就业与收入承压、消费信心不足、市场分化扩大等诸多因素制约，全行业共完成约1020亿元的国内销售额，相比去年同期下降11.3%，可谓比外销情势更为惨淡。
照明成品板块本次2024年半年报整体表现乏善可陈，总共94家上市公司相关业务营收仅44%的企业同比增长，48%的企业毛利提升，49%的企业净利增长，均未过半数。原因也不外乎后疫情时代全球经济复苏不及预期、发达经济体货币紧缩、普遍性通胀和库存高企带来的需求收缩，叠加地缘政治冲突和供应链瓶颈对增长的持续抑制，还有中国制造对外的“转移替代”效应弱化伴随相关产能产业链外溢等因素，国内房地产持续低迷、地方财政紧缩以及消费不振等。
总共94家上市公司照明成品相关业务营收合计约440亿元，占整个产业规模的14.8%，中位数为1.3亿元。
照明业务总排名（前40）
照明成品营收排名前40名企业如上所示，其2024年上半年相关业务营收合计约265.2亿元，占整个产业规模的8.9%，虽比去年同期前40名相关业务总营收264.9亿元仅增加3000万元，但产业规模集中度相应提升了0.4个百分点。
车灯业务排名
随着LED/OLED和激光等新光源、新能源汽车、自动驾驶、智能互联、自适应灯光、贯穿式尾灯等新技术的进一步发展更为车灯风口加持不少，车灯的智能化、互联化、数字化、个性化也是大势所趋。而近年来在国产替代的趋势下，以华域、星宇为代表的内资车灯厂商也在原有欧日"BIG5"的垄断格局中逐步抢得先机。值得一提的是，此消彼长之间，星宇有望在今年就超越华域而位居国内车灯厂商营收首位。
车灯行业凭借其较高的市场回报，可观的发展潜力和相对理性的价格竞争近年来已成为照明行业的焦点，但其作为无论技术还是渠道都具有较高门槛且处于保守供应链中的高阶市场，仅适合具备相当技术和资源积累的照明企业进入。
LED封装板块
封装业务情况
从各项业绩指标看，LED封装板块比之2022年和2023年的颓势有着显著好转。2024年上半年，24家LED封装上市企业中，封装产品营收规模总额为105.5亿元，同比增长4.5%，其中71%的企业LED封装业务同比增长，增速亦普遍高于2023年，体现LED封装企业经过近几年的产品结构调整取得一定成效，另外就是小微型封装企业的淡出；而毛利方面，24家企业中毛利率增长的企业占62%，平均毛利率为13.47%，比去年同期提升了多达4.8个百分点，近年来饱受上游成本通胀和下游需求通缩挤压的中游LED封装的利润空间终于得到一丝喘息之机。
封装业务总排名（前20）
LED外延芯片板块
外延芯片板块“六天王”格局稳定，上半年全线飘红。9家上市公司的外延芯片业务总营收为81.1亿元，同比高增26.2%，占整个中国LED外延芯片产业规模的逾九成，体现了LED上游产业产能和资本的高度集约。遗憾的是，本轮周期性营收及利润普涨和下游照明应用端关系并不大。9家企业平均毛利率为15.57%，比处于低谷的去年同期增长超过4个百分点。
照明工程板块
2024年上半年，照明工程板块略有回暖，但仍处于低位挣扎。大型亮化项目依旧难觅其踪，而城市更新、文旅夜游、商业地产、智慧城市等项目取而代之成为主流，但项目碎片化定制化趋势更为显著，不仅对相关厂商的设计、执行、服务、供应链整合等能力有着更高的要求，业务也趋于分散。17家照明工程板块上市公司中，2024年上半年照明工程相关营收为15.3亿元，和去年同期相差无几，平均毛利率提升明显为31.39%，去年同期为21%。其他数字则略显低迷，59%的企业相关营收下滑，65%的企业利润下滑，仍有47%的企业亏损。
各项配套板块
各项配套板块中，电源/控制，原材料，元器件，配件，设备等各大板块均有所回暖，这也说明全行业存量竞争阶段，供应链比应用终端的集中化程度发展得更迅速，但盈利空间仍面临挑战。而元器件中的IC驱动芯片板块，各企业在营收方面有所改善，但盈利方面还处于周期性低潮期。
电源板块上市公司2024年上半年增幅普遍好于2023年。
2024年上半年照明产业链相关上市公司整体业绩表现综合如下（部分企业涉及多项业务）：
94家涉及照明成品业务的上市公司中，56%的企业相关营收下滑，51%的企业利润下滑，33%的企业亏损；
24家涉及LED封装业务的上市公司中，67%的企业相关营收增长，75%的企业利润增长，但有50%的企业亏损；
9家涉及LED外延芯片业务的上市公司中，100%的企业相关营收增长，100%的企业利润增长，33%的企业亏损；
17家涉及照明工程业务的上市公司中，59%的企业相关营收下滑，65%的企业利润下滑，高达47%的企业亏损；
68家涉及照明产业链配套业务的上市公司中，70%的企业相关营收增长，51%的企业利润增长，仍有37%的企业亏损，其中多为IC驱动芯片厂商；
总体而言，照明产业链相关上市公司中有57%的企业营收增长，52%的企业利润增长，但仍有37%的企业亏损。整体业绩比低谷的2022年以及2023年要有所改善，但仍远不及预期。作为行业优质产能的代表，众多上市公司特别是主板上市公司的业绩尚且如此，广大中小微照明企业的境遇更可想而知。
接下来的下半年，在技术性增量和市场性增量都面临瓶颈的存量竞争阶段，照明企业在不同市场区域、不同所在地域、不同产品领域的恢复节奏和力度都不尽相同，导致千企千面，预期差异大，各自感受判若云泥，这种局面也将长期存在。在弱周期背景下全行业承压前行的状况短期内不会得到根本性改善，全年业绩增速偏低当在意料之中。
本文作者
温其东
光亚照明研究院GALR常务副院长兼首席研究员
国际照明商会CILCA执行会长
中国城市科学研究会CSUS低碳照明研究中心副主任
关于广东光亚照明研究院
光亚照明研究院成立于2010年，是专业从事照明行业服务活动的非营利性社会组织，是照明行业第三方独立研究机构。研究院正在成为照明产业研究和行业服务的权威综合性平台，将为整个照明行业价值链各方提供其需求的全方位以及定制化服务。目前研究院正致力于助力中国照明企业实践“走出去”战略。
研究院主要工作包括：
产业研究：定期发布产业调研、数据分析、行业动态、市场预测、技术趋势、资本运作等相关研究报告，并可根据需求提供定制化报告和数据；
行业咨询：承接政府、企业、机构提出的相关课题并提供定制化服务，包括政府的产业规划，企业的发展战略，机构的产业咨询等；
活动组织：也将提供会议沙龙、人才交流、教育培训、标准认证、市场考察、资本运作、海外投资、企业法律事务、数字化转型、信息化建设等行业相关的服务。
研究院院长为光亚集团董事长潘文波博士，温其东任常务副院长兼首席研究员。
发表评论